МОСКВА, 16 марта, ФедералПресс. Аналитики считают, что фиксируемая в России инфляция позволяет Центробанку и дальше понижать ключевую ставку, однако бюджетное правило и геополитика давят на это решение. Тем не менее, на заседании 20 марта ставка может быть снижена ещё на 50 базисных пунктов – до 15 % годовых, сообщает «ФедералПресс».

«Мы полагаем, что Банк России на мартовском заседании продолжит снижение ключевой ставки, понизив её ещё на 50 б.п., то есть до 15 %. Можно отметить, что после февральского заседания возросла неопределенность – анонсированная Минфином корректировка бюджетного правила, военные действия на Ближнем Востоке и их влияние на мировую и российскую экономику. В части корректировки бюджетного правила неопределенность связана с расходами бюджета в новой конфигурации и источниками финансирования бюджетного дефицита», – отметила руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.

По её мнению, сейчас сигнал рынку от Банка России расценивается как умеренно-мягкий, однако он может стать нейтральным в случае укрепления неопределенности до конца текущей недели или сохраниться мягким после появления ясных планов Минфина, касающихся сокращения расходов бюджета.

К пятнице, на которую намечено заседание Центробанка, ожидается публикация данных о том, какой ожидают инфляцию население и каково настроение бизнеса.

Аргументами за понижение ключевой ставки, как полагает Ольга Беленькая, должны стать замедление инфляции (пусть даже не такое быстрое), умеренные инфляционные ожидания населения и ослабевающие риски влияния на неё от повышения НДС, сдержанный спрос на непродовольственные товары, связанный с адаптацией к налоговым изменениям и также влияющий на инфляцию, а также сохраняющиеся жесткими денежно-кредитные условия.

Аналитик обратила внимание на ужесточение параметров кредитования, на которых отражаются регулятивные изменения. Так, с февраля текущего года сократились выдачи льготной семейной ипотеки, кроме того, с марта Центробанком была повышена с 40 % до 100 % надбавка к коэффициентам риска на прирост кредитных требований к крупному бизнесу, у которого есть повышенная долговая нагрузка.

По мнению Ольги Беленькой, более широкий шаг снижения ключевой ставки Банком России маловероятен.

Как сообщал «ФедералПресс», в феврале 2026 года Центробанк понизил ключевую ставку на 50 б.п. до 15,5 % вопреки прогнозам аналитиков, ожидавших её сохранение на уровне 16 % годовых. Тогда они назвали решение ЦБ по ставке «сюрпризом».