Доллар по 489,5 тенге, а инфляция на уровне 7% – прогноз AERC

AERC ухудшил прогноз потребительской инфляции в Казахстане на текущий год. Об этом говорится в макроэкономическом обзоре за январь, передает LS.

Согласно базовому прогнозу аналитиков, несмотря на высокую базовую ставку, денежная масса только за декабрь 2024 года выросла на 7,2% (м/м), что является сильным проинфляционным фактором для начала нового года.

"На этом фоне одновременно с увеличением предпосылки по инфляции в России и ростом прогноза потребительского спроса AERC ухудшил прогноз потребительской инфляции в Казахстане на 2025 год, ожидая её в среднем на уровне 7,0% (г/г) (ранее – 6,7%)", – ожидают профучастники.

Прогнозы изменились и по паре USD/KZT. В AERC считают, что с учетом снижения предпосылки по цене на нефть на текущий год курс тенге к доллару может сложиться на уровне 489,5 тенге за $1 (ранее – 480,8 тенге за $1).

Между тем темпы прироста номинальных денежных доходов повышены с 14,1 до 15% (г/г). Пересмотр произошел в связи с увеличением предпосылки по темпам прироста номинальных заработных плат на 2025 год. Также на этом фоне улучшились ожидания по приросту реальных денежных доходов – на 5,9% (г/г).

В AERC сохранили ожидания по темпам прироста реального экспорта в среднем за 2025 год на уровне 4,1% (г/г), тогда как по реальному импорта повышен – с 5,6 до 8,6% (г/г) из-за увеличения прогноза по росту потребительского спроса домохозяйств и инвестиционного спроса фирм.

Что касается роста реального ВВП Казахстана, то по мнению аналитиков, он составит 4,6% г/г (ранее – 4,0%). Это обусловлено существенным увеличением фискального импульса со стороны государства, и улучшения ожиданий потребительского и инвестиционного спроса.

"Заметим, что указанный прогноз дан с учетом сохранения предпосылки по объёмам добычи нефти Казахстаном на уровне 89 млн тонн. Если проект расширения Тенгиза будет запущен по окончанию I квартала 2025 года, наряду с решением санкционных рисков для казахстанского добывающего сектора, это даст основания для пересмотра прогноза в сторону увеличения", – подчеркнули в AERC.

Кроме того, аналитики улучшили ожидания по дефициту бюджета в 2025 году до 3,37 трлн тенге (-)2,3% к ВВП (5,82 трлн тенге или (-)4,2% к ВВП – ранее). Это в первую очередь связано с возможным ростом трансфертов из Нацфонда.

Изменился прогноз и по налоговым поступлениям в госбюджет на текущий год. Он скорректирован вверх до 19,03 трлн тенге (ранее – 18,24 трлн тенге). В AERC пояснили, что это обусловлено улучшением ожиданий по поступлениям КПН – 4,61 трлн тенге (ранее – 4,59 трлн тенге), ИПН – 2,19 трлн тенге (2,18 трлн тенге), соцналога – 1,5 трлн тенге (1,47 трлн тенге), НДС – 5,36 трлн тенге (5,11 трлн тенге)

В то же время прогноз по затратам госбюджета на текущий год с учетом плана по инвестициям увеличен с 28,41 трлн тенге до 28,63 трлн тенге.

Также, согласно прогнозу аналитиков, в 2025 году счёт текущих операций платежного баланса может оказаться дефицитным на уровне (-)$23,78 млрд или (-)8,0% к ВВП.

"Ожидания были пересмотрены в сторону большего дефицита по сравнению с октябрьским обзором на фоне серьёзного увеличения прогноза импорта товаров. Экспорт товаров достигнет $81,58 млрд (ранее – $81,58 млрд). Прогноз остался без изменений из-за сохранения предпосылки по объёмам добычи нефти. Импорт товаров может составить $65,22 млрд (ранее – $62,1 млрд). Прогноз скорректирован вверх за счёт роста ожиданий потребительского и инвестиционного спроса в стране", – резюмировали профучастники.