Эксперты предсказывают рост инфляции и базовой ставки, но верят в тенге

Прогнозы по курсу тенге заметно улучшились, но больше на длинном горизонте.

Аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) опубликовал результаты очередного опроса профессиональных участников финансового рынка в отношении некоторых индикаторов в марте 2025 года, передает inbusiness.kz.

В исследовании изучалось мнение профессиональных участников финансового рынка, представителей банковских, страховых, брокерских организаций, сотрудников аналитических и казначейских подразделений. В данной публикации представлены ответы респондентов на вопросы, касающиеся прогнозов по следующим ключевым индикаторам:

• стоимость нефти марки Brent;
• стоимость доллара США против казахстанского тенге ;
• инфляция;
• ВВП;
• базовая ставка НБРК.

Резюме

• Большинство опрошенных экспертов финрынка (69%) ожидают сохранения базовой ставки на текущем уровне (15,25%) на заседании НБРК 7 марта. Остальные респонденты (31%) прогнозируют её повышение.
• Такие прогнозы во многом обусловлены ускорением роста цен в стране в феврале (1,5% м/м и до 9,4% г/г) на фоне реформ в сфере ЖКУ и ГСМ, высоких бюджетных расходов и увеличения зарплат, сохранения высоких инфляционных ожиданий.
• Эксперты ожидают ускорения инфляции через год до 10,3%, что значительно превышает прогнозы монетарного регулятора (6,5-8,5% в 2025 г. и 5,5-7,5% в 2026 г.).
• Между тем мартовское заседание НБРК будет сопровождаться публикацией обновлённых экономических прогнозов, которые могут играть определяющую роль в решении по базовой ставке.
• На фоне высоких проинфляционных рисков ожидания по базовой ставке через год были пересмотрены вверх до 14,75% (14,5% ранее).
• На фоне февральского укрепления курса нацвалюты (на 3,7%) и ожиданий нормализации отношений между США и РФ прогнозы по курсу тенге заметно улучшились, но в большей степени на длинном горизонте.
• Через месяц курс USDKZT прогнозируется на отметке 510,2 тенге за доллар (513,9 ранее), а через год — 534,2 (551,2 ранее).
• Более высокие объёмы добычи сырья, значительные бюджетные стимулы, структурные реформы и реализация крупных инвестиционных и инфраструктурных проектов могут поддержать экономический рост в стране. Через год рост ВВП прогнозируется на отметке 4,3%, в сравнении с февральским показателем в 4,1%.
• В то же время ожидаемая через год средняя цена на нефть Brent пересмотрена вниз до 68,5 доллара за баррель (69,3 ранее) на фоне торговых войн Белого дома, слабых макроданных из ЕС и КНР, прогнозируемого увеличения глобального предложения сырья со стороны ОПЕК+ (с апреля 2025 г. добыча нефти может увеличиться).