Нефть тянет страну назад: что ждет экономику Казахстана

Новый цифровой и финансовый бизнес предвещает радикальные перемены в казахстанской экономике, тогда как сырьевой сегмент тормозит её. Такие выводы приведены в свежем исследовании "Сентрас 500" (С500), передает LS.

Представляя результаты анализа на форуме К25, директор KGF Маржан Меланич обратила внимание на то, что в 2018 году совокупная выручка составила 31 трлн тенге, тогда как в 2024 году – 59 трлн тенге, или $126 млрд. Это почти в два раза больше в тенге и на 40% – в долларах.

"Это показывает и масштаб изменений, и влияние валютных колебаний. Мы видим существенный номинальный рост бизнеса в локальной валюте. В то же время номинальный рост выручки крупнейших компаний за прошлый год на 11% скрывает тревожные сигналы. С поправкой на инфляцию (8,8%) реальный рост был минимальным. Экономика растёт вширь, но не вглубь: себестоимость растёт теми же темпами, что и выручка (+13%/+13%), а производительность труда почти не увеличивается", – отметила М. Меланич.

Однако в разрезе секторов наблюдается абсолютно разная картина. Согласно исследованию, тормозом стал сырьевой сегмент. Так, энергетика, оставаясь крупнейшим сектором, демонстрирует падение чистой прибыли на 30% и резкое сокращение инвестиций (-34%).

При этом финансовый сектор выступает "островком стабильности", поскольку за пять лет его выручка увеличилась на 148%, а маржинальность остается одной из самых высоких (31%).

Кроме того, ускорению роста экономики способствует сфера IT и Industrials (промышленные технологии). Как отметила директор KGF, инвестиции в IT взлетели на 131%, а сам сектор демонстрирует увеличение выручки на 25%, тогда как Industrials – на 24%.

"В 2024 году совокупные вложения С500 не изменились (-0,1%), но внутри – тектонический сдвиг. Лидерами по наращиванию инвестиций стали несырьевые отрасли: IT (+131%), Consumer Discretionary (+85%), Financials (+41%). Капитал активно уходит из традиционного сырья в цифровизацию, финтех и новые индустрии. Это главный сигнал о начале структурной трансформации, ведь расти в перспективе ближайших пяти лет будут те, кто инвестирует сегодня", – рассказала она.

Также на форуме М. Меланич обозначила основные риски для экономики. Прежде всего, речь идёт о кризисе управленцев. По её словам, каждый пятый CEO в компаниях С500 сменился в 2024 году (22%). Для сравнения, в Европе и США этот показатель вдвое ниже (порядка 12%). Другими словам, высокая текучесть лишает предприятия стратегической устойчивости и институциональной памяти.

Другие опасения связаны с низкой эффективностью. Так, маржа С500 в среднем 30% против 43-45% у S&P 500. Это говорит о слабой устойчивости казахстанских компаний к кризисам и их недостаточной способности конвертировать выручку в прибыль, отметила эксперт.

В целом данное исследование выявляет рождение нового экономического кластера – Centras-X20. Это предприятия, которые растут в два-три раза быстрее среднего. Они представляют собой цифровые платформы и технологичные бренды, чья бизнес-модель создает гораздо больший мультипликативный эффект, чем добывающие активы.

"Эти бизнесы нового поколения делают ставку на усиление customer focus, или ориентации на клиента. Опыт показывает: компании, которые слышат голос клиента, не только удерживают позиции, но и формируют сильные бренды, которым доверяют. Для этого мы развиваем инициативу VOC.kz – платформу, где голос клиента превращается в аналитику будущего и инструмент стратегических решений", – рассказала М. Меланич.

Также в ходе выступления она озвучила несколько прогнозов. В случае, если текущий тренд сохранится, через три-пять лет структура лидеров C500 изменится радикально. По её словам, власть создавать добавленную стоимость уже переходит от сырьевых гигантов к платформам и цифровым брендам. И теперь многое зависит от того, смогут ли лидеры нового поколения развить свою инициативу.

"Именно поэтому KGF запустил инициативу TOP-100 CEO, чтобы отмечать ролевые модели, развивать управленческие компетенции и формировать бизнес-сообщество, которое будет тянуть экономику вперед. Речь идёт не просто о менеджерах, а о трансформационных лидерах, способных вести за собой компании в новые индустрии и выстраивать долгосрочные стратегии", – пояснила директор KGF.

Подводя итоги, она отметила, что горизонтальное взаимодействие лидеров из разных индустрий способно быстрее привести к количественным и качественным улучшениям в национальной экономике.

Справка:

С500 – это рэнкинг, который появился в 2019 году и за это время стал важнейшим инструментом анализа экономики. В его критерии отбора входят объём годового дохода (не менее 1 млрд тенге), наличие финотчетности в открытых источниках, наличие аудированной финотчетности.