Жесткая политика Национального банка по ставке и ликвидности сохранится как минимум ещё на год. Такой вывод следует из опроса профессиональных участников финансового рынка, проведенного аналитическим центром Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).
Большинство опрошенных экспертов – 73% – ожидают, что на заседании 10 октября Нацбанк повысит базовую ставку, тогда как месяц назад такого сценария придерживались только 40%. Остальные респонденты считают, что ставка останется без изменений.
Главная причина – усиление инфляционного давления. Участники рынка пересмотрели прогноз роста цен на год вперед с 11,4% до 12,1%. Среди факторов, поддерживающих инфляцию, эксперты называют повышение тарифов ЖКХ, рост цен на ГСМ, ослабление тенге, увеличение бюджетных расходов и ожидаемые изменения в налоговой политике. Эти же обстоятельства, по мнению аналитиков, могут вынудить регулятора ужесточить монетарные условия.
Средний прогноз базовой ставки через год составляет 15,5% против текущих 16,5%. По мнению экспертов, сохранение высоких ставок необходимо, чтобы стабилизировать инфляционные ожидания и вернуть индекс потребительских цен к целевому уровню 5%.
На фоне сильного доллара и возможного удешевления нефти давление на тенге также сохранится. В октябре курс американской валюты ожидается на уровне 544,1 тенге за доллар (против 541,6 месяцем ранее), а через год – около 556,8 тенге.
Участники опроса также прогнозируют замедление экономического роста – с текущих 6,5% до 4,8% в течение года. Снижение темпов объясняется сжатием денежного предложения и внешними рисками, включая возможное падение нефтяных котировок. В среднем цена Brent в ближайшие 12 месяцев, по оценке рынка, составит $66,4 за баррель, немного ниже предыдущего прогноза (66,7 доллара).
Ранее в АФК заявили, что рост инфляции усиливает вероятность ужесточения денежно-кредитной политики.
Напомним, на данный момент базовая ставка в Казахстане находится на уровне 16,5%. К текущему значению она пришла в марте 2025 года. Ставку сохраняли по итогам четырёх заседаний – в апреле, июне, июле и августе. Ближайшее заседание по базовой ставке запланировано на 10 октября 2025 года.
